테슬라 투자 전 확인사항, Options 지표

 테슬라의 콜옵션을 통해 주가 흐름을 예측하려면 몇 가지 핵심 지표를 분석해야 한다. 먼저, 미결제약정(OI)이 특정 행사가에서 급증하는지를 확인해야 한다. 이는 해당 가격이 중요한 저항선이나 목표가 될 가능성을 시사한다. 또한, 콜옵션의 거래량과 미결제약정 비율도 중요한데, 거래량이 많아도 미결제약정이 증가하지 않는다면 단기 트레이딩일 가능성이 높고, 미결제약정까지 증가한다면 강한 방향성을 나타낼 수 있다. 풋-콜 비율(PCR) 역시 중요한 지표로, 이 비율이 0.5 이하이면 강세, 1.2 이상이면 약세 신호로 해석할 수 있다. 내재변동성(IV) 수준도 고려해야 한다. IV가 낮을 때는 옵션 매수가 유리하지만, 지나치게 높으면 변동성이 급락할 가능성이 있어 주의해야 한다. 마지막으로, 감마 스큐징이 발생하는지를 확인하는 것이 중요하다. 외가격(OTM) 콜옵션의 미결제약정이 급격히 증가하면 주가가 급등할 가능성이 높아질 수 있다.

 

 테슬라는 Put-induced selloff 구조를 보인다. 투자자들이 테슬라 주가 하락을 예상하고 풋옵션을 대량으로 매수하면 딜러는 위험 회피를 위해 테슬라 주식을 숏포지션해서 방어하려한다. 실제로 주가가 하락하면, 딜러들은 풋옵션의 델타 값이 변동하면서 기존 포지션을 맞추기 위해 더 많은 테슬라 주식을 매도해야 하는 델타 헷징이 발생한다. 이 과정이 반복되면서 주가가 연이어 하락하는 Bear Gamma Squeeze가 관찰된다.

 

 그렇다면 언제 테슬라를 매수해야 할까? 한 가지 상황은 딜러가 테슬라 주식을 추가로 매수해야 하는 상황을 살펴보는 것이다. 콜옵션이 대량 매수될 경우 딜러가 주식을 추가로 매수해야 하니, Bear Gamma Squeeze로 주가가 급등할 수도 있을 수도 있다. 

 

 콜옵션은 정해진 가격에 주식을 사거나 팔수 있는 권리다. 예를 들어, TSLA250321C00227500 네임에서 TSLA는 테슬라 기업의, 25년03년21일 에 만기되는 C 콜옵션, 227.50에 살 수 있다는 의미다. 즉, 오늘 주가가 얼마인 테슬라 주식을 미래 날짜인 25년 3월 21일에 만기되기 전에 콜옵션으로 227.5달러에 살 수 있다. 옵션은 Contract 계약단위로 이뤄지며, 1계약은 100주의 Strike Price로 계산한다. 

 

 테슬라 콜옵션 데이터를 통해 주가 방향성을 예측하는데, 콜옵션 미결제약정(OI, Open Interest) 증가 여부를 살펴본다. OI가 증가하면 해당 행사가에서 시장 참여자들이 포지션을 늘리고 있다는 신호다. 특정 행사가에서 OI가 급증하면 시장에서 해당 가격을 중요한 저항선으로 생각할 가능성이 있다. 옵션 거래량은 많은데 OI가 크게 증가하지 않는다면, 단기 트레이더 매수세일수도 있다는 것을 염두에 둔다.

 

 Implied Volatility, 내재변동성은 옵션 가격에 반영된 미래 주기 변동성을 예측하는 지표로, 콜옵션 IV가 높다면 상승 기대감이 있다는 것으로 해석할 수 있다. 다만 너무 높은 상태에서 옵션을 매수하면 변동성이 작아져 옵션 가격이 하락할 위험이 있다.